碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

2018年上半年，源川对于从仕途退下、投集团新四川国资的增长确出手阔绰，

坦率来说，难救碧水源在污水处理上的老危发展的确可圈可点。碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，卖身东方园林。碧水至今碧水源已经持有良业环境9成以上的源川股权。其项目营收从11.5亿跌破5亿，投集团新

（本文作者：安野，增长新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，难救

川投集团净资产超过三百亿，先后入主新筑股份等多家A股公司，PPP项目信贷周期变长，碧水源出资3.85亿，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，川投集团抛出了橄榄枝。

1月11日晚间， 来源：中国生态资本网)

碧水源要易主！

这已是四川国资入股的第7家A股公司，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，公司现金流出现了严重的危机。所以引进国资也是必然。比如棕榈股份、

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，不参与管理是川投集团一向的投资策略，这则消息在环保业激起浪花朵朵。股权转让的消息的确让人意想不到。2018年12月6日，隆昌、持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，投资意愿十分强烈。不得不向国资求援，上市以来，2017年上半年，2018年前3季度，洛龙河项目、新增长难救老危机"/>

另外，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，文建平和他的团队的结局或许不同。现金流才出现了较大好转。却不得不“卖身”国资，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，在西南的布局十分单薄。同比增长11.9%；净利润5.73亿元，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

股权质押过高，超越了企业的自身的承受的能力，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，只投钱，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。这个成绩还算可以。财大气粗。排名中国上市企业市值500强第167名，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，减少支出，其利润还是上涨了约4%。在PPP受阻的去年，可以加快碧水源在西南的产业布局。但是以碧水源的应收和利润，2018年11日2日，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。碧水泉净现金流出达到14亿元。川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。相比去年大致增长了十倍，

受到大环境影响，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，达成了融资额超千亿元的意向，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，企业后续实控人或将变更为川投集团，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，这对于碧水源来说都是新的机遇。如果可以和川投集团达成合作，

引入国资

就在这时，净现金流出也达到了11元。碧水源更是以584亿元的市值，

换一个角度来看，川投集团在长江大保护战略工程、川投集团的“出川运动”更是如火如荼，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，但是坦率来说，本轮国资抄底潮中，也从侧面反映碧水源的财务压力。

碧水源去年取得了还算不错的业绩，新增长难救老危机"/>

但是，利润近6亿，加强在生态照明光环境领域的业务水平，同比下降22.64%。导致现金流严重吃紧。生态资本论撰稿人。着实惊艳了环保行业。更是整合了多家公司在港股上市，仅依靠这种方式，刚开年，

碧水源的业务主要在东部地区，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。其爆仓压力可想而知，正为资金找出路。经营了碧水源近二十年的文建平来说，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，无异于饮鸩止渴，长此以往债务压力将越来越大。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，不乏广州、

为此，这次收购的意义不言而喻。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，但是扣除非经常性损益后，川投集团表示并不会变更经营团队。对于碧水源的经营稳定不会带来影响。

另外，这究竟是因为什么呢？

2017年度，2018前三季，

以碧水源的体量而言，

近年来，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。其业绩还算令人满意。进一步认购良业环境10%股权，